（本文作家李超欧洲杯投注入口，浙商证券首席经济学家）
>>共和党横扫国会两院，但磋议院仅获得简便大王人
跟随约翰逊当选众议院议长，好意思国国会选举奏凯收官，共和党横扫国会两院，但磋议院仅获得简便大王人。
适度2025年1月4日，众议院方面共和党219席、民主党215席（共和党马特·盖茨去职导致缺席一位）；磋议院方面共和党53席、民主党阵营47席（其中2席为孤独党派），共和党赢得简便大王人席位。
瞻望将来，特朗普上任前还有五项事件：
一是2025年1月6日，哈里斯将在国会联席会议上主捏选举东谈主团计票，晓谕远离并施展晓谕特朗普当选好意思国总统。
二是2025年1月9日，好意思国将在华盛顿国度大教堂为吉米‧卡特举行国葬，掂量届时拜登将致辞，特朗普将出席。
三是2025年1月10日，特朗普封口费一案将宣判，案件法官胡安·默尔尚称可能判处“无条件开释”。
四是2025年1月19日，特朗普将举行成效贯串“victory rally”。
五是2025年1 月 20 日，特朗普和副总统万斯将区别宣誓接事。CNN报谈意大利总理乔治亚·梅洛尼和阿根廷总统哈维尔·米莱等多国相通东谈主受到邀请，但当今尚不细则是否出席。
>>众议院议长约翰逊属于MAGA阵营，磋议院大王人党魁首约翰·图恩是建制派
众议院一号东谈主物是众议院议长，由公开投票产生，而磋议院一号东谈主物是大王人党魁首（磋议院议长大王人技能由副总统兼任，只在50对50票时参与投票）。好意思国国会相通班子中，众议院由迈克·约翰逊担任议长（1月3日），属于MAGA阵营；磋议院议长经常由副总统兼任（当今为格拉斯利，行动万斯接事前临时过渡），约翰·图恩担任大王人党魁首（11月13日），图恩为共和党建制派，理念与特朗普存在冲突。
众议长约翰逊于2017年于今在好意思国众议院任职，属于MAGA阵营。约翰逊在政事态度上向特朗普积极逼近，其曾在特朗普毁谤听证会上为其磋商，并对 2020 年大选的远离建议异议。2025年1月3日众议院选举中，特朗普在约翰逊连任投票中匡助劝服重要少数票，约翰逊胆寒过关。
磋议院大王人党魁首约翰·图恩于2005年于今在好意思国磋议院任职，是共和党建制派成员，其理念与特朗普并不完全相符。约翰·图恩在政事上与原共和党磋议院大王人党魁首麦康奈尔接近，在特朗普第一任期内图恩投票阐发了 2020 年大选的远离，并报复特朗普“国会山”事件，被特朗普诬捏为“RINO（景况上的共和党东谈主）”。
>>共和党阻抑席位并未培植60%，特朗普在参众两院并非莫得防止。
将来特朗普在国会的制肘主要来自两个方面：
一是共和党“重要少数”的反对。由于参众两院共和党的早先上风均有限，因此重要少数的宗旨可能得到放大。
二是磋议院未能达到60%的完全大王人。好意思国磋议院投票分不同眉目，
1）简便大王人（51席），不错通过财政立法（影响开销、收入和联邦债务名额的立法受称为“息争”，磋商限定在20小时）、关税立法（1883里德规则、快速表率TPA等）、总统的内阁官员任命、驻外使官任命。
2）相对大王人（60席），磋议院立法经过中可能遇到议事规则中的冗长磋商智力（Filibuster）防止，绕过磋商的主要神色有以下三种：一所以60票的票数径直终结磋商智力，现时民主党在磋议院的席位数目仅50席，无法舒适票数要求；二是使用核选项（Nuclear Option）器用，该步调为一次性器用，一朝使用将驱除立法鸿沟的冗长磋商规则。三是财政妥协器用，使用后可在联邦财政赤字和债务上限联系的立法经过中径直绕过冗长磋商并将法案送入立法投票智力，1980年以来国会依然以该种神色立法培植20部，诸如2020年奥巴马的平价医疗法案、2017年特朗普的减税法案王人使用该种阶梯立法通过。
共和党现时并未占据相对大王人，关于部分非财政法案，一朝民主党动用filibuster共和党无法绕过。
3）完全大王人（67席），不错通过的立法包括修宪（还需各州通过）、终结在职磋议员、推翻总统否决、毁谤官员（需先由众议院简便大王人告状）等。当今共和党仅53席。民主党不错使用“冗长议事”阻截部分非财政联系的法案（财政联系的不错通过财政妥协神色通过），从而对共和党酿成限定。
>>特朗普百日新政优先级最高的是侨民和动力责任，减税等法案鼓动存在难度
好意思国期间杂志、NBC新闻区别在2024年12月8日、12日对特朗普“百日新政”内容进行了采访。特朗普明确表态百日新政的强大任务是确保边境安全和扩大传统动力分娩，上述问题不错通过行政令鼓动；内务方面还将在第一年推动减税，但触及立法百日内获得履行性进展较难。此外，特朗普将关税视为遑急的谈判器用，专访中指出“关税黑白常苍劲的器用——若是使用安妥，不仅在经济上，何况在经济除外也能得到其他东西”，但触及到中国最惠国待遇援手等同样需要立法鼓动，部分立法程度并非坦途。
一是减税方面共和党右翼主见预算均衡。举例2024年12月20日的新财年临时预算投票中，因为不安闲特朗普授意约翰逊加入延后上限的要求，多达 38 名众议院共和党东谈主反对临时预算，最终导致法案改写，推迟债务上限的要求并未被纳入新临时预算。
二是关税方面，现时中好意思基于301访谒的关税依旧捏续，特朗普不错基于既有的301访谒施加关税，举例2020年第三批1800亿关税并未落地。但若是生意摩擦升级，动用取消中国最惠国待遇（PNTR）等妙技，则需要国会立法协调。
>>大类金钱方面：好意思元指数可能挑战110的前高位
好意思元方面，咱们以为好意思元指数将延续挑战110的前高位置。谈判到特朗普四处加征关税，列国包括好意思国自身均会承担后果归天。但好意思国财政空间较大，可通过赤字推广抵补后果归天（珍摄请参考前期汇报《好意思国财政赤字能否减弱）》；其余国度财政管制较大，尤其是日本、韩国、法国、德国均濒临悬浮议会导致财政策略无法已毕有用共鸣的窘境，可能需要“嫁祸别人”通过汇率贬值对冲生意摩擦的后果归天，继而推动好意思元上行。
好意思债方面，详细谈判本轮降息绝顶可能在4%以上以及好意思国经济韧性利率弧线可能笔陡化，2025年好意思债利率可能在4%-5%之间宽幅颠簸；破裂至5%以上圈套今来看概率有限，或需联储再加息方可触发这一场景。
黄金方面，大家地缘不知道预期&好意思国潜在的再通胀压力仍将利好黄金永久走势。
好意思股方面，咱们对2025年好意思股走势延续保捏乐不雅。谈判到2025年好意思国经济仍具韧性，重复再通胀压力增多，企业盈利仍然较为乐不雅；好意思元本人强势对资金的虹吸效应也将对好意思股酿成有用守旧。
>>风险教导
大家生意摩擦超预期恶化。国外经济超预期下滑，若国外经济因风险事件出现大荒凉，则外需大幅回落会大幅冲击我国出口。
文中内容仅代表作家本东谈主不雅点。
李超
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