继Labubu之后，泡泡玛特星星东说念主系列再次激励抢购潮。

　　野心于9月29日晚上10点上架的“星星东说念主可口技术系列盲盒”还未讲求发售，在二手电商平台上，该系列包括避讳款在内的通盘居品已有商家挂出承接，且已有不少买家起程点预订。

　　讲求开售后，两款星星东说念主系列居品均为秒空。开售相称钟后，天猫页面信息显露，小饼干毛绒挂件有超36万东说念主加购，但首批天猫官方旗舰店放货仅2万+件，手办盲盒玩物摆件显露已售3万+。

　　此前，迷你版LABUBU开售当晚显露已售30万+件。

　　比较发售价钱，二手平台上原价69元的手办居品最高潮至119元，系列居品内原价59元的毛绒挂件则更受接待，避讳款“小熊饼干”最高成交价从59元上升至689元，溢价率近10倍，是近期溢价最高的居品；单个立时盲盒成交价从59元上升至182元，整盒成交价从354元上升至769元，溢价率均超2倍，溢价幅度与此前爆火的迷你版Labubu(心底密码系列)不相落魄。

　　此前，商场合计泡泡玛特过度依赖Labubu系列，担忧公司会出现热点IP的断代。凭证泡泡玛特2025年上半年财报，Labubu所属的艺术家IP THE MONSTERS收入达到48.14亿元，泡泡玛特同时竣事营收138.76亿元，Labubu IP收入占总收入的比重为34.7%。

　　伴跟着Labubu的爆火和热度徐徐落潮，谁来作念泡泡玛特的下一代“顶流”备受商场柔顺。Labubu迷你版曾是泡泡玛特独创东说念主王宁看好的超等爆款，但发售后，Labubu迷你版遭逢了二手价速降。“难抢”的星星东说念主能否握续保管热度对泡泡玛特来说是下一个覆按，Labubu之后，泡泡玛特需要新面孔了。

　　星星东说念主的推出或者有潜质改换依赖Labubu的景况。自2024年8月签约上线后，过去收入就已破亿；2025年上半年更是营收3.9亿元，成为泡泡玛特增长最快的新锐IP之一，此前8月“美梦景况局系列”发售时曾致平台一刹崩溃。

　　摩根士丹利预计文书指出，尽管商场近期对泡泡玛特的状貌转趋严慎，并将栽植供应视为负面要素，但该行握相背观点。参照宝可梦的训导，摩根士丹利合计增多产能有助于照管炒卖问题并扩大客户基础，从而激动需求握续增长。该行笃信泡泡玛特凭借其各异化的买卖款式和竞争上风，能够收拢日益增长的耗尽需求。

　　在催化剂方面，文书提到行将到来的多个耗尽旺季（国庆、万圣节、感德节、圣诞节）。由于热点居品库存实足、新品推出以及门店推广，摩根士丹利瞻望泡泡玛特的销售势头将握续，并扭转商场悲不雅状貌。该行预测第三季度销售额将同比增长跳跃180%。

　　摩根士丹利保管泡泡玛特382港元的主见价和“增握”评级，并将其列为行业首选。文书还预测了泡泡玛特2025年至2027年的每股经调养盈利，并臆想其在人人IP居品商场的份额为5.7%。

　　范围9月30日发稿，泡泡玛特(09992.HK)报收261.6港元/股，总市值3513亿港元，近一个月内跌幅达19.3%。

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